经济导报记者时超

随着公募基金一季报披露结束，其在A股的持仓布局动向也浮出水面。

经济导报记者从Wind统计的数据中发现，今年一季度A股各大指数虽然出现了较大幅度的波动，但是公募基金持有A股市值并未出现明显变化，仍达到4.81万亿元，较去年底微降了0.87%。

不过，一季度公募基金内部还是出现明显的分化趋势，特别是各只股票型基金的规模差异非常明显，有的季度内暴增几十亿份，有的则骤减数十亿份，进而导致基金重仓股名单的大幅更迭。

以鲁股为例，华鲁恒升（）一季度就被富国创新趋势（）等基金清出重仓股行列，而这些基金规模多在一季度出现明显下降；与此同时，山东高速（）等一批鲁股又获得基金增持，成为受青睐的对象。

基金规模变化差异大

一季度，公募基金经历了A股市场过山车式波动的考验，投资者也出现了重新站队的情况。季度内，有56%的基金规模出现缩水，另有44%的基金规模扩大。

其中，开放式股票型基金变化尤为明显，如汇添富开放视野中国优势A（）这只基金，一季度净赎回份额就高达63.41亿份；易方达均衡成长（）、易方达信息行业精选（）、招商国证生物医药（）净赎回份额也超过30亿份。

同时，招商中证白酒（）季度内的净申购份额达到了54.74亿份，易方达研究精选（）、民生加银成长优选（）净申购金额超过了30亿份。

对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙分析指出，一季度股票市场出现下跌，使得基金净值波动较大，如果净值下降得厉害可能就会遭遇资金的赎回，而有些基金则比较抗跌，甚至逆势上涨，吸引了一部分资金的流入。所以，基金规模的分化还是和基金净值表现有关，并与基金经理的投资能力有一定的关系。

不过，经济导报记者也注意到，即便是颇受市场投资者认可的明星基金经理，其掌舵的产品也出现了规模分化情况。

部分长期净值表现优异的产品，就在一季度出现了越跌越买的情况，如运行了近6年的招商中证白酒，从成立开始到年底的收益率超过%，该产品的净值虽然在今年一季度出现了大幅下滑，规模却逆势攀升。

与之相反，一些新产品即便是由明星基金经理掌舵，也遭遇了大幅赎回。如易方达均衡成长就由易方达三剑客之称的陈皓管理，该产品成立时间不足1年，今年1月底的时候净值还创出了新高，但是一季度净赎回份额达到了34.97亿份。

有受访券商人士表示，上述变化也体现了投资者信心的波动，当市场迎来巨震的时候，有着中长期净值表现支撑的产品，更易获得投资者买入。

太阳纸业获多只嘉实基金加仓

基金规模的剧烈变化，自然引起了重仓股更迭。有的基金规模增长、手头富裕，对青睐个股加仓明显；有的则是囊中羞涩，不乏减持重仓股应对赎回压力的情况。这也使得一季度基金重仓股的变化颇为明显。

以鲁股为例，一季度获得公募基金明显加仓的个股，为太阳纸业（）、兖州煤业（）、中航沈飞（）、歌尔股份（）、潍柴动力（）、中国重汽（）、山东高速（）、万华化学（）、海尔智家（）、双塔食品（）等。

从基金加仓情况看，份额稳定或有明显增长的产品，一季度更愿意出手买入。

如太阳纸业获得了多只嘉实基金产品的加仓，嘉实价值精选（）、嘉实价值长青A（）一季度末持有公司股份数量分别达到.73万股、.81万股，持股市值均超过4亿元。嘉实3年战略配售（）则持有公司.54万股，对应市值超过2亿元。

3只嘉实基金中，嘉实价值精选成立时间超过3年，期间收益达到%，该产品今年一季度份额增长近20亿份；另外两只基金中，嘉实3年战略配售尚未开启赎回通道，份额保持稳定，嘉实价值长青A则是刚刚成立的产品，总份额约70亿份，一季度小幅降低了1亿份左右。

当然，被加仓的上市公司，多有着良好的业绩表现，占据行业龙头地位，以及乐观的市场前景预期，仍然符合价值投资理念为主导的选股逻辑。

华鲁恒升遭减持

从减仓情况看，一季度被公募基金明显减仓的鲁股，分别是华鲁恒升、光威复材（）、英科医疗（）、山东黄金（）、东诚药业（）、国瓷材料（）、恒邦股份（）等个股。

这其中，仍然可以看到部分基金“巧妇难为无米之炊”的尴尬，如富国趋势创新（）去年底的时候还持有华鲁恒升.57万股，市值超10亿元，到了一季度末其重仓股里已经没有了华鲁恒升的身影。这只基金产品成立时间不足1年，成立之初份额超过亿份，但近两个季度持续下滑，到了一季度末份额只有91.20亿份。

再比如广发医疗保健A（）近两个季度也是份额持续走低，从40亿份跌至32亿份，该基金去年底重仓英科医疗（），持股市值超过5亿元，今年一季度末重仓股里已不见英科医疗的身影。

当然，个股减持背后也有市值攀升至历史高位、回调风险较高等因素，比如英科医疗去年一年股价涨幅超过14倍，华鲁恒升、光威复材去年股价涨幅超90%等，在业内人士看来，随着市场估值整体回落，基金调仓换股也在情理之中。

不过，需要投资者注意的是，一些个股虽然遭遇基金减持，但公募基金持有其股份的总体市值仍然排名前列，即认可度依然较高。

经济导报记者通过Wind统计一季度末公募基金对鲁股重仓市值TOP10，从高到低排位分别为：万华化学、海尔智家、华鲁恒升、国瓷材料、中航沈飞、歌尔股份、太阳纸业、英科医疗、潍柴动力、青岛啤酒（）。其中3只鲁股一季度被公募基金明显减持，占比不小。